今年以来我国动力煤进口整体偏弱 后期如何走?

2025年我国动力煤进口量整体呈现波动下降趋势，主要受供需关系、价差收窄及政策影响。后期进口量有望修复，但面临价差收窄、国内水电出力增加等压力。 ‌

近期趋势

2025年7月动力煤进口量环比增长11%，但同比仍下降26.52%，累计进口量同比下降14.34%。印尼煤占比从年初的56.8%降至52.9%，主要因价差收窄及印尼出口限价政策。 ‌

影响因素

1. ‌供需关系‌：国内原煤产量强劲（2025年1-7月累计产量15.8亿吨，同比增长6.6%）及电厂库存高位（7月库存超3000万吨），削弱进口需求。 ‌
2. ‌价差收窄‌：内贸市场煤价持续回落，导致印尼煤较国内煤价差收窄，甚至出现倒挂，削弱进口动力。 ‌
3. ‌政策干预‌：印尼政府实施的出口煤限价政策（3月起生效），加剧中国买家观望情绪，转向高卡煤替代。 ‌

后期展望

预计8-9月进口量将继续修复，但受以下因素制约：

• 印尼低卡煤市场份额稳定，出口量或维持当前水平；
• 澳大利亚港口延误导致高卡煤价格坚挺，替代效应增强；
• 国内水电出力潜在增加（如汛期降雨提前），可能进一步压缩煤炭需求。